全面实行股票发行注册制改革已启动，这一重大事件会对IPO市场带来哪些影响？

普华永道今天发布了2022年下半年中国科技、媒体及通信行业（TMT）企业的IPO数据。普华永道中国审计业务合伙人陈静表示，全面注册制落地之后，国内多层次资本市场体系将更加清晰，可以为TMT企业提供更多的上市选择。

数据显示，2022年下半年内地TMT企业IPO数量较2022 年上半年的68起大幅度上升，共计124起；排除中国移动有限公司（融资额约人民币520亿元）于 2022 年上半年上市的影响，2022下半年融资总额由上半年的约人民币1084亿元大幅上升至约人民币1335亿元。在科创板上市的海光信息技术股份有限公司（融资额约人民币108亿元）为 2022年下半年最大的内地TMT企业IPO。

普华永道中国内地科技、媒体及通信行业主管合伙人高建斌表示：“2022年下半年，在内地资本市场科创板及创业板的带动下，中国内地TMT公司在资本市场的表现有所回暖。而全面注册制将进一步提升国内资本市场的发行效率和上市可预期性，将为企业提供更好的融资环境，也将更好地支持国内科技创新型及成长型企业的发展。在多项刺激经济增长政策的支持下，国内资本市场的表现将进一步提振，继续为拥有关键核心技术的科技创新企业注入活力。”

陈静认为，全面注册制实施后，主板主要服务于成熟期大型企业，科创板突出“硬科技”特色，创业板主要服务于成长型创新创业企业。北交所与全国股转系统共同打造服务创新型中小企业主阵地，每个板块都有明确的行业定位、财务指标要求，基本覆盖不同行业、不同类型、不同成长阶段的企业。

各大板块分析显示，2022 年下半年，国内资本市场依然为内地TMT企业的主要上市选择地，有31%和28%的内地TMT企业分别选择在科创板和创业板上市。科创板有39起TMT行业IPO，获得约人民币741亿元融资额，占总融资额的56%；深圳创业板有35起TMT行业IPO，共获得约人民币402亿元融资额，占总融资额的30%。另有14%的内地TMT企业选择在北京证券交易所挂牌上市，共计17家，获得约32亿元融资额，占总融资额的2%；内地主板上市的占比为5%，共计6家，获得约49亿元融资额，占总融资额的4%。而22%的内地TMT企业选择在中国香港及海外上市，共计27家，获得约人民币111亿元融资额，占总融资额的8%。

通过分析关键财务数据可以看出，2022年下半年，技术硬件与设备行业IPO共77起，占比62%；软件与服务行业38起，占比31%；媒体行业9起，占比7%。其中，技术硬件与设备行业企业的整体收入规模较高。2022年下半年，在香港二次上市的腾讯音乐和金山云控的收入规模远超同期上市的其他企业，因此于香港及海外上市企业的平均收入较高。

除科创板上市TMT企业外，A股上市TMT企业的平均市盈率在2022年12月底较之前期间保持平稳。A股TMT公司平均市盈率自2022年6月30日的33倍，升至2022年12月31日的34倍，依然保持在较高的水平。

截至2022年12月31日于科创板挂牌上市的企业中，206家TMT行业企业的总融资额为人民币3706亿元，平均融资额为人民币17.99亿元，平均首发市盈率为84倍。

在创业板方面，自2020年8月24日创业板注册制首批企业挂牌上市以来，共有412家企业于创业板上市，总融资额为人民币3932亿元，平均融资额为人民币9.59亿元，平均首发市盈率为37倍。这其中，104家TMT行业企业的总融资额为人民币1032亿元，平均融资额为人民币9.92亿元，平均首发市盈率为47倍。

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